SpaceX otevírá akcie drobným investorům. Burzovní debut plánuje na 12. června, půjde o největší IPO v historii

SpaceX podala u SEC formulář S-1, který otevírá cestu k veřejnému úpisu akcií. Pokud burzovní debut proběhne podle aktuálních plánů 12. června 2026, půjde o největší IPO v historii a překoná úpis saúdské společnosti Saudi Aramco z roku 2019. SpaceX si od transakce slibuje získat 40 až 80 miliard dolarů, podle prospektu se cíl pohybuje kolem 75 miliard. Hlavním upisovatelem je Goldman Sachs, v upisovacím syndikátu je celkem 21 bank.

Co je netypické: drobní investoři dostanou 30 procent

Standardní praxe u velkých IPO je rezervovat drobným investorům maximálně deset procent akcií, zbytek si rozeberou institucionální fondy. SpaceX přepisuje pravidla a chce drobným investorům dát 30 procent, tedy odhadem 22,5 miliardy dolarů. Akcie budou přístupné prostřednictvím pěti brokerských platforem: Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi a E-Trade by Morgan Stanley. Musk to prezentuje jako vítězství „finanční demokracie". Kritici si všímají, že vysoká alokace pro drobné investory může sloužit ke kompenzaci váhání institucionálních fondů, které by mohlo vzbudit ztrátové hospodaření firmy.

Co je v prospektu z financí

Aktuální čísla ze S-1: SpaceX v roce 2025 utržila 18,7 miliardy dolarů a skončila se ztrátou 4,9 miliardy. V prvním čtvrtletí 2026 dosáhly tržby 4,69 miliardy, ztráta 4,27 miliardy. Akumulovaný deficit firmy činí 41,3 miliardy dolarů. Kapitálové výdaje se v prvním čtvrtletí 2026 proti předchozímu kvartálu zdvojnásobily na 20,74 miliardy, hlavně kvůli orbitálním AI datacentrům a únorové fúzi s Muskovou xAI. Cílová valuace 1,75 bilionu dolarů znamená 94násobek ročních tržeb. Musk si přes akcie třídy B zachová většinu hlasovacích práv, drobní investoři získají akcie třídy A s minimálním vlivem na směřování firmy.

Co to znamená pro českého investora

V praxi je situace pro českého drobného investora náročnější, než z marketingových prezentací SpaceX vyplývá. Platformy, kterými půjdou pre-IPO akcie distribuovat, mají vysoké minimální vklady a restriktivní podmínky. Charles Schwab vyžaduje účet s minimálním zůstatkem 100 000 dolarů, v přepočtu zhruba 2,3 milionu korun, k tomu kvalifikační dotazník a podmíněnou nabídku k účasti (Conditional Offer To Participate). Fidelity má laťku ještě výš, na 500 000 dolarů, v přepočtu více než 11 milionů korun. Robinhood, SoFi i E-Trade jsou primárně určené americké klientele a pro českého rezidenta je jejich využití komplikované kombinací daňové rezidence a regulačních bariér. Většina českých drobných investorů tak reálně bude kupovat až po listingu, od 12. června, na sekundárním trhu prostřednictvím brokerů jako Interactive Brokers, XTB nebo Trading 212, za cenu, kterou určí trh. První obchodní den u IPO této velikosti bývá historicky volatilní. Některé akcie po startu vystřelily nahoru, jiné se propadly. Negativní příklady z poslední dekády: Coinbase, Robinhood nebo Lyft.

Co se rozhodne 12. června

Pro výsledek budou rozhodující tři proměnné. První je, zda Goldman Sachs se svým syndikátem dokáže obhájit valuaci 1,75 až 2 biliony dolarů, když firma vykazuje roční ztrátu kolem pěti miliard. Druhá je reálná reakce drobných investorů, na kterých Musk staví podstatnou část poptávky. Třetí je, jak trh ocení konsolidaci s xAI a koncentraci hlasovacích práv v Muskových rukou, která prakticky znemožňuje akcionářům ovlivnit směřování firmy. Pro investiční svět jde o referenční transakci, podle které se bude poměřovat další generace technologických veřejných úpisů. Pokud SpaceX uspěje, budeme svědky největšího vstupu na burzu v historii. Pokud se valuace propadne, lze očekávat dopad i na další firmy v segmentu AI a kosmických technologií.